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¿Dónde invertir en 2018?
28.12.2017

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Las recomendaciones para invertir de cara al nuevo año son tan tradicionales de estas fechas como los propósitos de aprender inglés o apuntarse al gimnasio. Al igual que ellos, también parten de la premisa de lograr los mejores resultados con el menor esfuerzo o riesgo posible, aunque después el contexto y los factores externos pueden acabar modificando lo que, a priori, se presentaba como algo imbatible. 2017 ha sido el año de la recuperación económica a nivel global y 2018 tiene la exigente misión de consolidar esa mejora. Los analistas coinciden a la hora de enumerar los principales riesgos en el horizonte y, entre ellos, las tensiones geopolíticas, especialmente en Corea, lideran las advertencias, seguidas por las negociaciones del Brexit, las decisiones imprevisibles que pueda tomar Donald Trump en Estados Unidos o, ya en Europa, las elecciones en Italia. En España, el principal foco de atención seguirá siendo Cataluña.

Aunque si algo se perfila como protagonista económico de este ejercicio es la política monetaria a uno y otro lado del charco. 2018 será el año del tapering o retirada de estímulos. La Reserva Federal estadounidense ha dado los primeros pasos en 2017 y los expertos vaticinan al menos dos -si no tres- nuevas subidas de tipos en los próximos meses. El Banco Central Europeo, por su parte, extenderá el programa de compra de deuda hasta septiembre y, a partir de ahí, tendrá que perfilar su estrategia monetaria tratando de evitar que el crecimiento económico se resienta. Desde Gesconsult llaman a estar pendientes del impacto sobre la deuda soberana y sobre las cuentas de pérdidas y ganancias de las cotizadas; Deutsche Bank considera que "el aumento de la inflación y la normalización gradual de la política monetaria deberían impulsar las rentabilidades de los bonos a 10 años".

Pese a ello, la renta variable sigue siendo la alternativa más atractiva. Lo recomiendan desde el equipo de Estrategia Global de BBVA Asset Management y también los responsables de estrategia de inversión de Credit Suisse, que consideran que los mercados bursátiles mundiales cuentan con mayor potencial alcista este año, a medida que el crecimiento económico impulse los beneficios de las compañías e incremente la confianza.

"Estamos iniciando un ciclo de expansión global con tasas de incremento superiores al 3% y esto nos hace posicionarnos en valores cíclicos", asegura Francisco Sánchez-Matamoros, analista de XTB. En cuestión de sectores, la banca, la construcción, las empresas relacionadas con el petróleo y el inmobiliario son sus apuestas y, "si tuviese que elegir uno, me quedaría con el inmobiliario y las socimis, por la renovación del mercado". Además, "optaría por la renta variable y no por activos, porque son menos líquidos".

En esta línea, MERCADOS repasa algunos de los valores más recomendados por los analistas consultados:

Merlin Properties

"Sigue beneficiándose del positivo comportamiento del mercado inmobiliario. Mientras que el entorno de tipos de interés se mantenga bajo, habrá oferta compradora y alquiler y, por lo tanto, habrá negocio», asegura Victoria Torre, responsable de Desarrollo de Contenidos, Productos y Servicios de Self Bank. La compañía aumentó sus beneficios un 86,5% más hasta septiembre, debido en gran parte a la integración de Metrovacesa y al aumento del volumen de contratos y de las rentas de alquiler. "El consenso de los analistas de Bloomberg le otorga un potencial de revalorización de un 12%, por lo que es un valor que actualmente cotiza a un precio atractivo", añade.

Gas Natural

Con una acción por encima de los 19 euros y un acumulado anual positivo mayor al 12%, desde Ahorro Corporación consideran que existe potencial en el valor y que sus títulos sufren una "excesiva penalización, pues no reflejan la generación de caja de la compañía, la reordenación de activos, los cambios en la gestión y la valoración", de ahí que lo hayan incorporado a su cartera modelo Ibex 35 en su última revisión.

Técnicas Reunidas

Una de las empresas protagonistas de este año, especialmente en los últimos meses. Pese a ser el farolillo rojo del Ibex en 2017, muchos expertos apuestan por ella ante las perspectivas de negocio en el corto y medio plazo. "Tenemos que mantener la prudencia por el profit warning que lanzaron hace poco, pero la perspectiva de un valor cíclico relacionado con el petróleo nos hace pensar que está minusvalorado actualmente", explica Sánchez-Matamoros, quien añade que su potencial es aún mayor si no hay sobresaltos en el sector.

Repsol

También el crudo y el repunte de su precio en los últimos meses está detrás del creciente atractivo de Repsol. "Además, sus gestores ya habían impulsado programas de eficiencia para que la empresa fuera rentable con el barril a 40 dólares, por lo que ahora que el Brent (de referencia en Europa) cotiza cerca de los 65, se disparará la rentabilidad del negocio", asegura la experta de Self Bank.

Enagás

"Seguimos positivos con Enagás sobre la base de buena evolución que está registrando la demanda de gas", apuntan desde Ahorro Corporación. A ello se une el plan estratégico presentado por la firma, que apuesta por la internacionalización y recoge un crecimiento anual del 5% en el dividendo hasta 2020.

Acerinox

Gesconsult considera que el sector del metal y la mecánica es uno de los motores de las carteras de renta variable española. Y no es la única que opina así. Acerinox, quinta compañía productora de acero del mundo, es también uno de las recomendaciones de Ahorro Corporación y Self Bank. "La buena marcha de la economía, el auge de la industria del automóvil y los planes expansivos de Trump pueden ser importantes soportes para el valor", argumenta Victoria Torre. El auge de los vehículos eléctricos será uno de sus aliados en el futuro, ya que el acero inoxidable se usa para proteger baterías, "y el aumento de la demanda de este tipo de coches podría revitalizar un mercado que lucha frente a la sobrecapacidad china".

Inditex

La seguridad, la experiencia y la solidez que ha demostrado la compañía de origen gallego la convierten en una inversión recurrente pero no por ello menos valiosa. "Con su excedente de caja puede mantener bajo control el endeudamiento y tiene posibilidad de estar atento a oportunidades de crecimiento", apunta Victoria Torre. A su juicio, dicha caja podría ser empleada para operaciones corporativas, lanzar nuevas marcas, invertir en tecnología o en nuevos locales, lo que se sumaría a los buenos resultados de su estrategia hacia la digitalización y la omnicanalidad, pese al riesgo que suponen otros competidores con cierta consolidación.

Meliá

Las buenas cifras del turismo en España invitan a inclinarse por cualquier empresa relacionada con el sector. Ahorro Corporación se fija en Meliá y en su potencial de revalorización tras descontar los impactos negativos de 2017. Actualmente, sus títulos cotizan próximos a los 11,5 euros.

Ferrovial

Hoy es "uno de los valores con mayor potencial de revalorización dentro del Ibex, un 17%", augura Victoria Torre, que enumera la calidad de los activos y la diversificación geográfica como sus principales fortalezas. "Es un valor para estar tranquilos", concluye.

Bancos

En un índice tan bancarizado como el Ibex 35, la recomendación bancaria se antoja casi obligatoria, más si se tiene en cuenta el cacareado cambio en la política monetaria que aumentaría sus márgenes. "Se verían muy beneficiados por la expansión", afirma Francisco Sánchez-Matamoros desde XTB. Al analista le gusta especialmente Banco Sabadell, "porque es solvente y con un negocio diversificado que ha sufrido mucho por el procés, con lo que su precio ahora está más descontado" y supone una oportunidad para entrar en él.

La banca también atrae a Gesconsult y a Credit Suisse, que considera que las entidades españolas son "extraordinariamente sensibles al aumento de los tipos y esto impulsará sus beneficios en el medio plazo".

 

Telecomunicaciones

Casi los mismos argumentos anteriores podrían aplicarse en el caso de las telecos. En un mundo digital que camina hacia algo más digital, las firmas de este tipo no podrían quedar fuera de casi ninguna selección. Las compañías vinculadas a internet o al Big Data han sido pujantes en los últimos años "y seguirá siendo así", dice Sánchez-Matamoros.

Desde XTB mencionan algunas como MásMóvil, que este año dio el salto del MAB al mercado continuo y ha logrado situar sus acciones en más de 81 euros, merced al aumento anual superior al 200% que registra. Amadeus o eDreams también se incluirían en este grupo de recomendadas.

Bitcoins

En un artículo sobre previsiones de inversión de cara a 2018 no puede faltar el bitcoin. Los mercados, los analistas y los inversores no se ponen de acuerdo sobre si constituye una oportunidad o un peligro, pero teniendo en cuenta su recorrido en los últimos 12 meses y que se encuentra a un paso de conquistar los 20.000 dólares al cambio, conviene cuando menos seguir de cerca su evolución y mantenerse prudentes ante las advertencias de los organismos reguladores de cada país.

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