La empresa puede pagar a tiempo y, aun así, depender mucho de sus acreedores: para medir esa dependencia frente a los fondos propios, divide el pasivo entre el patrimonio neto, aunque el resultado cambia según qué partidas incluyas como deuda. Esa diferencia puede convertir la misma empresa en dos cifras distintas.
La cifra solo sirve si defines bien qué llamas deuda
- Fórmula: pasivo total ÷ patrimonio neto.
- Lectura: un resultado de 1,5 equivale a 1,50 € de pasivo por cada euro de fondos propios.
- Variantes: deuda financiera y pasivo total responden a preguntas distintas; elige una definición y mantenla.
- Excepción: con patrimonio neto negativo, el ratio pierde una lectura normal.
La fórmula compara el pasivo con los fondos propios
Una factura de proveedores y un préstamo bancario aparecen en el balance como obligaciones, pero no describen la misma dependencia financiera. Para el ratio de endeudamiento entendido como deuda sobre patrimonio, la fórmula habitual es pasivo total ÷ patrimonio neto; si quieres expresarlo en porcentaje, multiplica el cociente por 100.
El resultado también puede expresarse en veces. Un ratio de 1,5 significa que la empresa registra 1,50 euros de pasivo por cada euro de patrimonio neto. Esa lectura es más útil que llamarlo simplemente “un 150 % de deuda”, porque deja claro cuál es el denominador.
La fórmula es sencilla; el numerador, menos. En España, la metodología de ratios de la Agencia Tributaria calcula el ratio de deuda como los pasivos, excluidas las provisiones, divididos por el patrimonio neto. En análisis financiero también se usa la deuda financiera, que deja fuera algunas obligaciones operativas. Conviene indicar cuál se ha aplicado antes de comparar resultados.
La misma empresa puede dar 1,2 o 2 según la deuda incluida
Imagina una pyme con 250.000 euros de patrimonio neto, un préstamo bancario de 300.000 euros y facturas pendientes a proveedores por 200.000 euros. Si el análisis cuenta solo la deuda financiera, el cociente es 1,2; si toma todo el pasivo descrito, sube a 2.
La diferencia no revela un error de cálculo: responde a dos preguntas. La primera mide cuánto financian los bancos; la segunda, cuánto financian en conjunto bancos y acreedores comerciales. Yo prefiero dejar escrita la definición junto al resultado, porque un “ratio de 1,2” sin esa aclaración invita a comparaciones engañosas.
En una empresa con compras y ventas estacionales, las facturas pendientes pueden subir antes de una campaña y bajar tras cobrar a clientes. Para valorar si el apalancamiento se ha deteriorado, compara balances de fechas equivalentes y separa la deuda bancaria del crédito de proveedores.
Un ratio superior a uno no basta para declarar exceso de deuda
Un resultado por encima de 1 indica que el pasivo supera al patrimonio neto con la definición empleada. Es una señal para mirar más de cerca la financiación, pero no existe un umbral universal que permita calificar cualquier empresa como sana o endeudada en exceso solo con este dato.
El sector, la estabilidad de los cobros y los vencimientos cambian la lectura. La Comunicación 1/2019 de la CNMC, publicada en el BOE, establece ratios y rangos recomendables para empresas de actividades reguladas; esos criterios responden a ese ámbito y no son una regla general para cualquier pyme.
| Situación | Qué puede indicar | Qué revisar |
|---|---|---|
| Ratio superior a 1 | El pasivo supera los fondos propios según la fórmula aplicada. | Desglosa deuda financiera, proveedores y vencimientos. |
| El ratio sube entre balances | Puede crecer la deuda o reducirse el patrimonio por pérdidas o distribuciones. | Compara ambas partidas y revisa el flujo de caja y los pagos próximos. |
| Ratio bajo con tensión de tesorería | La cifra no muestra por sí sola cuándo vencen las obligaciones ni cuándo se cobra. | Contrasta pasivo corriente, activos corrientes y calendario de cobros. |
Por eso, ante un ratio alto con caja estable y vencimientos repartidos, la decisión puede ser distinta a la de una empresa con cobros irregulares y pagos concentrados. El número abre la revisión; no la cierra.
Con patrimonio neto negativo, el cociente deja de orientar
Si el patrimonio neto es negativo, el resultado matemático puede salir negativo, pero no significa que la empresa tenga poca deuda. El denominador refleja pérdidas acumuladas u otros ajustes que han dejado los fondos propios por debajo de cero, así que el cociente ya no se lee con la escala habitual.
En ese caso, revisa primero la composición del patrimonio neto y la evolución de las pérdidas; después, comprueba si la caja prevista permite atender los vencimientos. Si preparas un informe para un banco, socio o inversor, explica la situación directamente en lugar de presentar el ratio negativo como una señal favorable.
También comprueba que el balance corresponde a la misma fecha y perímetro empresarial en todas las partidas. Mezclar datos consolidados con los de una sociedad individual puede alterar el cociente y llevar a una conclusión equivocada.
Antes de decidir, acompaña la cifra con caja y vencimientos
El ratio enfrenta deuda y patrimonio, pero no mide directamente la capacidad de pagar intereses o devolver principal. Para una decisión de financiación, contrástalo con la liquidez a corto plazo, los vencimientos y la generación de caja; una empresa puede tener fondos propios sólidos y, aun así, quedarse corta de tesorería en un mes de pagos intensos.
Mi criterio es usar la fórmula como primera señal y anotar siempre dos cosas junto al resultado: qué partidas se contaron como deuda y a qué fecha corresponde el balance. Así, el dato permite seguir cambios y comparar empresas con más rigor. Este contenido es informativo y no sustituye el asesoramiento de un profesional financiero; consulta con una persona asesora antes de tomar decisiones de financiación o inversión.